《哪吒2》票房仍在狂飙，影视股投资热度已运行降温 ！

盘中巨震40cm后，光辉传媒股价开启高位触动，2月17日—23日，影视股集体堕入颐养，光辉传媒、横店影视、博纳影业、万达电影、金逸影视等周内跌幅均超10%。

2025年电影春节档的火爆，带来了影视板块的一阵炎风，不外也发生了显著的行情分化。总结以往，影视板块并不是基金司理偏疼的投资板块，好多基金司理以为，影视公司的交易形态存在较强的不细目性，并不是投资的优选。而《哪吒2》的成功，为投资影视行业带来了哪些新的启发？哪些结构性契机值得耐久眷注？

光辉传媒高位回调

2025年春节档，光辉传媒凭借动画电影《哪吒2》的票房外传，股价一度演出“史诗级”高涨。自1月27日起，其股价从不足10元/股一起飙升至2月16日的34.73元/股，累计涨幅超300%，市值冲突千亿大关。

然则，狂欢仅不绝数日，2月17日开盘，光辉传媒股价波及20%涨停后飞快跳水，日内巨震近40%，收盘暴跌14.6%，次日连续着落6.27%，两日市值挥发超200亿元。扫尾2月21日，光辉传媒报收27.98元/股，总市值为820.8亿元。

关于光辉传媒股价的高位颐养，有市集东谈主士指出，部分机构与游资遴荐在股价高位已毕收益，导致抛压聚集开释。此外，2月中旬起市集热门转向AI医疗、算力等板块，资金分流进一步加重了影视股的着落

此外，光辉传媒的股价触动，本体是老本市集对影视行业估值逻辑的再行谛视。短期看，票房驱动的脉冲式增长难以为继；耐久看，IP生态构建与孳生品拓荒将成为破局要津。关于投资者而言，需警惕“爆款幻觉”，更多眷注公司的内容工业化本领与财务健康度。

内容行业赌爆款有极大的不细目性

值得一提的是，2025年春节档中，上映的几部电影票房施展分化显著，而老本市集上不异如斯，与《哪吒2》配合密切的厂商股价暴涨，而投资同时另外几部电影的厂商则出现大跌，可谓“冰火两重天”。

对此，德邦基金相关员江杨磊暗示，春节前，关于春节档的票房会出现分化是有预期的，但悬殊进度确乎超越了预期。诚然春节后几天电影板块的施展也随之出现了显著的分化，但跟着《哪吒2》票房冲破百亿，举座电影板块也在龙头股辅导下实现了高涨，即使是部分票房不足预期的个股也不异规复失地。

本年春节档，院线更多从自己交易化投资请问角度安排排片，酬酢媒体的口碑发酵也加快股东了不雅众审好意思的共鸣造成，因而不错看到《哪吒2》从上映第三天运行票房就一起走高，排片占比一起超越50%，且票房占比弥远高于排片占比。

从投资角度，在内容行业赌爆款是有极大的不细目性，即使对看好的几只个股一揽子投资也未必能成绩好的投资请问。春节后，光辉传媒大超预期的走势是影片层层破圈，以及超历史记载的票房股东，具有较高未必性，很难提前预判，也很难批量复制。传媒板块，院线和刊行的投资契机相对更容易预判和把抓，比喻预期某个档期影片举座质地较高，就有契机赚取行业举座盈利擢升的收益。

影视行业正迎来价值重估

事实上，总结以往，影视板块并不是基金司理偏疼的投资板块，曾有基金司理坦言，影视公司的交易形态存在显著谬误，关于投资而言不细目性极强。

一方面，‌影视公司拍摄电影或制作电视剧的成本时常很高，包括脚本创作、演员片酬、拍摄制作以及后期宣传等各个武艺‌。由于不雅众口味多变且难以精确展望，影视作品的票房或收视率存在很大的不细目性，这径直影响公司的收入。

另一方‌面，‌影视公司的现款流往往不恬逸，因为影视项办法制作周期和请问周期较长，且受到多种身分的影响‌。一朝名堂失败或未能达到预期收益，公司的现款流将受到严重影响。

跟着《哪吒2》的爆火，2025年市集转暖，影视行业正迎来价值重估，从“爆款依赖”转向“技巧驱动+内容立异”的双轮形态，这一瞥型或重塑其老本市集定位。不错耐久眷注的结构性契机转向“AI+传媒”以及IP经济。

星河基金基金司理卢轶乔暗示，《哪吒2》这么的优质影视作品接下来将会不绝出现。改日，跟着更多优质内容的知道和技巧立异的股东，中国电影市集和传媒行业有望迎来更广大的发展空间。以下几个场合或将股东传媒行业的向上：

一是影视院线板块基本面不绝配置：《哪吒2》票房的不绝冲突，无疑为影视院线板块的发展注入了信心。后续跟着不雅影需求的不绝开释，影视院线板块基本面有望不绝配置。手脚传媒行业下的细分范围，或将带动传媒板块的发展。

二是“AI+传媒”赋能传媒行业发展：AI技巧将带来传媒内容供给、技巧的雄壮变化。改日在AI技巧不断向上之下，不光不错实现传媒行业的降本增效，而况可能将孳生出全新的交易形态，或将带来传媒行业的根人道变革。尤其是大模子不断向上之下，长视频中东谈主物前后的一致性问题已基本措置，这对影视制作来说，不仅是大幅镌汰制作成本、提高编剧和制片成果，而有可能使得影视行业内容提供从PGC（专科分娩内容）变成UGC(用户生成内容)。面前东谈主们也曾不错自主生成样貌包，可能很快就会过渡到克己短视频，内容的不断丰富会极地面提高传媒行业的价值。

三是IP经济开拓行业盈利新念念路：《哪吒2》不仅在票房上赢得了雄壮成功，还通过IP孳生品、授权配合等形势实现了多元化的交易价值。这种形态为传媒行业提供了新的盈利念念路，股东了从影视制作到相近居品拓荒的全产业链发展。传媒行业由于是内容产业，现在《哪吒2》相近居品的销售，这也向咱们展示了内容行业的价值弹性。

开首：券商中国

责编：梁秋燕

校对 ：‍‍廖胜超